二级市场很多过往的风口、赛道，都在估值下修，新股发行还在利用申购机制，进行“高估”发行，上市后的表现一路下跌就不足为奇了；全面注册制，估值也要像成熟市场靠拢，未来0.5PB的行业会有、10PE的公司会有。外向型的行业成为估值下修的重灾区，美帝黑名单上的中国公司已有15000家了，涉及各行各业，而不单单是曝光率高的半导体（歌尔声学半年预减50%以上；药明买了辉瑞在杭州的CDMO生产基地，辉瑞转身把订单给三星生物）。“中报杀”时刻临近，极限时刻仍未到。新股申购，现阶段还可以“拼”运气，上市首日卖出，90%以上的都是最优操作。
一、信音电子301329消费电子连接器（笔记本电脑）（不建议申购，不关注）
发行股数4300万股，发行后总股本17020万股，发行价21元，募集资金9.03亿元，超募3.92亿元（“涨幅”77%）；对应发行后总市值35.74亿。
台资控股；业绩持续下滑，产能利用率下滑，募投项目产能翻倍；与公司营收、净利规模相近的胜蓝股份动态PE42、市值32亿（营收高于公司50%），创益通市值24亿；总市值和股价都不高，看似不贵，实则性价比不高，规模小、产品集中单品（笔记本电脑），外向，抗风险弱。
公司于 2020 年 6 月 15 日召开第四届董事会第六次会议，审议了定向发行的方案及相关议案，于 2020 年 7 月 20 日召开了 2020 年第一次临时股东大会，审议通过《关于审议公司股票定向发行说明书的议案》、《关于和发行对象签署附生效条件的股票发行认购协议的议案》等，确定公司拟向富拉凯咨询（上海）有限公司以 4.5 元/股的价格发行不超过 7,200,000 股股票，本次定向发行的股份全部以现金认购。
扩建 58,000 万件连接器项目（现有产能约42000万件）；项目完全建成达产后，预计新增营业收入为99,894.60万元，新增净利润 11,052.70 万元，项目投资财务内部收益率（税前）为 20.01%，项目投资财务内部收益率（税后）为 17.37%，投资回收期（税后，含建设期）为 7.56 年。
公司的主营业务为连接器的研发、生产和销售。公司的连接器产品主要使用在于笔记本电脑、消费电子和汽车等领域。
公司经过多年持续研发投入，在行业内已建立了较高的品牌知名度，为全球知名的笔记本电脑连接器制造厂商。公司是惠普、联想、华硕、宏基等国际知名电脑品牌的合格供应商，并与广达、仁宝、英业达、纬创、和硕、鸿海、联宝等国际知名代工厂建立了稳定的合作伙伴关系。根据Bishop & Associates的统计，2020年移动计算机市场（包括笔记本电脑、平板电脑和混合二位一体笔记本电脑/平板电脑）的连接器出售的收益为17.91亿美元，折合人民币约124亿元，发行人2020年笔记本电脑类连接器的销售额为4.66亿元，占移动计算机连接器市场的份额约为3.76%。
公司生产所需的主要原材料为冲压件、五金材料、塑胶粒、产品零部件、注塑件、线材和包材等。报告期内，公司与禾创集团及其下属公司、昆山沃崎精密机械有限公司、昆山玮奥精密电子材料有限公司等主要供应商保持良好的合作伙伴关系，保证了公司所需原材料采购的充足。
发行人2023年半年度预计实现营业收入42,969.29万元，较2022年同期下降2.64%，归属于母公司净利润4,512.38万元，较 2022 年同期下降8.66%，扣非后归属于母公司净利润4,603.52万元，较 2022 年同期下降17.91%。
报告期各期末，公司劳动合同员工数量分别为 1,199 人、 1,137 人和 1,144 人。
a.立讯精密立讯精密成立于 2004 年，2010 年于深圳证券交易所挂牌上市，主要生产经营连接线、连接器、声学、无线充电、马达及天线等零组件、模组与配件类产品，产品主要使用在于电脑及周边、消费电子、通讯、汽车及医疗等领域，股票代码为 002475.SZ。
b.得润电子得润电子成立于 1991 年，2006 年于深圳证券交易所挂牌上市，主要经营生产电子连接器和精密组件，产品主要使用在于家用电器、计算机及外围设备、智能手机、可穿戴设备、LED 照明、智能汽车、新能源汽车等领域，股票代码为 002055.SZ。
c.兴瑞科技兴瑞科技成立于 2001 年，2018 年于深圳证券交易所挂牌上市。兴瑞科技以模具技术和人机一体化智能系统为核心，为客户提供电子连接器、结构件、塑料外壳、镶嵌注塑件等精密电子零部件产品及模具产品，产品主要使用在于家庭智能终端、汽车 电子、消费电子等领域，股票代码为 002937.SZ。
d.胜蓝股份胜蓝股份成立于 2007 年，2020 年于深圳证券交易所挂牌上市，专注于电子连接器及精密零组件的研发、生产及销售，基本的产品根据应用领域可分为消费类电子连接器及组件、新能源汽车连接器及组件和光学透镜三类，大范围的应用于消费类电子、新能源汽车等领域，股票代码为 300843.SZ。
e.创益通创益通成立于 2003 年，2021 年于深圳证券交易所挂牌上市。创益通是一家以研发设计和精密制造为核心，向客户提供精密连接器、连接线、精密结构件等互连产品，产品按照应用领域最重要的包含数据存储互连产品及组件、消费电子互连产品及组件、新能源精密结构件等，股票代码为 300991.SZ。
发行股数4010万股，发行后总股本40010万股，发行价20.45元，募集资金8.2亿元，超募1.98亿元（“涨幅”32%）；对应发行后总市值81.82亿。
自营品牌境外输出，毛利也很高，放在全球化的背景下是一个很好公司（国内生产、国内外广建仓库，全球物流、境外品牌输出、成熟电商运营模式、较高毛利率），但是现在的环境，不确定性太大影响估值水平；来自美国的营收占比80%、亚马逊平台上占比近90%（VC账号模式，极端情况下，可以被参与“0元购”）；同模式的上市公司有棵树已经ST了，公司招股书没有将其列为可比公司，在案例中一笔带过。
Amazon Vendor Central（）直译叫亚马逊供货中心，也就是大家常说的亚马逊VC账号，供货商账号，相对Seller Central (SC)/卖家账号来说，VC是邀请制，而非自主申请注册（当然也有内部渠道可以邀请注册VC账号），更本质的区别是货物的所有权不一样。Seller账号卖家具有货物的所有权，定价权，处置权；Vendor账号的卖家只有供货权，货物的所有权和定价权归属于Amazon，Amazon有权在没有供货商的允许下将产品贱卖/销毁/出口至其他几个国家等。
2020 年 5 月 26 日，广发互联网与沣源睿涛签署《股份转让协议》，广发互联网将其所持有的发行人 349.5240 万股以 2,427.2345 万元转让给沣源睿涛，每 股价格 6.9444 元。
近期无可考公允估值（2020年5月，公司股权转让对应估值25亿，2019年12月，增资后公司估值29.2亿）
赛维时代是一家技术驱动的出口跨境品牌电商，公司通过Amazon、Wish、eBay、Walmart 等第三方电子商务平台和 SHESHOW、Retro Stage 等垂直品类自营网站向全球消费者销售高品质、个性化的时尚生活产品，包括服饰配饰、运动娱乐、百货家居等。同时，公司还基于其完善的跨境仓储物流体系向第三方提供物流服务。
报告期内公司已孵化63 个营收过千万的自有品牌，占公司报告期内商品出售的收益的比重为 88.07%。其中，家居服品牌 Ekouaer、男装品牌 Coofandy、内衣品牌 Avidlove、运动器材品牌 ANCHEER等21 个品牌在报告期内营业收入过亿，占公司报告期内商品出售的收益比重为 77.38%。
在仓储、物流环节，为满足那群消费的人对配送时效性的要求，公司以欧洲、北美海外仓及国内仓为依托，建立了完善的仓储物流体系，并无缝对接全球物流合作商。国内仓方面，2022 年国内仓日最大订单解决能力已超 12 万单。海外仓方面，2022 年公司欧洲仓、美东仓、美西仓日最大订单解决能力分别超过 9,500 单、19,000 单及 20,500 单5。基于强大的仓储及物流体系，报告期内公司日均发货订单处理量近 7 万单。鉴于完善的跨境仓储物流体系，公司也将仓储物流体系开放予第三方，并获得客户高度认可。2020 年，物流服务收入相较 2019 年增长 203.21%，达到 29,467.78 万元。2021 年和 2022 年，公司物流服务收入则分别为 22,897.81 万元和 14,357.12 万元。
发行股数2700万股，发行后总股本10800万股，发行价67.68元，募集资金18.27亿元，超募6.82亿元（“涨幅”60%）；对应发行后总市值73.09亿。
公司多肽合成试剂营收占比近八成，这个细致划分领域国内市场规模15亿，22年公司营收3.5亿，天花板很低；国际市场未来开拓难度加大（公司直接的境外销售占比不大，但主要客户面向的下游客户以境外为主），比如公司客户药明反应釜用的不锈钢材料从美国进口，被限制，其订单又被客户砍；募投项目扩产规模1000吨，大多数都是置换外采产能（22年外采900多吨），增量有限；可比公司键凯科技市值62亿、PE31，分子修饰比多肽合成试剂的国内市场规模和成长性更大。
国内创新药近年发展非常迅速，但是出海的数量还很少，仅仅依靠国内市场规模和消费力，螺旋上升的速率会下降；加之集采，压力越来越大。
近期无可考公允估值（2020年3月，股权激励3元/股，对应估值2.43亿）
项目预计投资5.45亿元，项目规划产能为 1,002吨，涉及 7 个多肽合成试剂类产品、3 个分子砌块类产品和 1 个蛋白质试剂类产品，新建一个甲类仓库（建筑面积 700 平方米），建设 RTO 系统，并建设配套公用工程设施（包括动力站、三废处理站、冷藏室等），发行人已于 2021 年 11 月已经获得了安庆市环保局颁发的环评批文，截至 2022 年 12 月 31 日，二期项目已投入 1,303.01 万元。
发行人自设立以来，专注于多肽合成试剂的研发、生产与销售，产品覆盖下游小分子化学药物、多肽药物研发与生产的全部过程中合成酰胺键时所使用的全系列的合成试剂。同时，发行人基于客户的真实需求与差异化的竞争策略，依托在多肽合成试剂行业的优势地位，成功开发了具有较强技术壁垒与良好未来市场发展的潜力的通用型分子砌块和蛋白质试剂产品，形成了以多肽合成试剂为主，通用型分子砌块和蛋白质试剂为辅的产品体系。此外，发行人紧跟全球药物研发方向，贴近国内外 CRO、CDMO公司的市场需求，在合成技术门槛更高的脂质体与脂质纳米粒药用试剂、离子液体、PROTAC 试剂和核苷酸试剂等高的附加价值、高壁垒的特色产品领域积极布局，持续拓展产品管线，致力于为全球医药研发与生产企业及 CRO、CDMO 公司提供特色功能化学品，精准、高效助力全球医药行业发展。
发行人凭借成熟的生产的基本工艺体系和与之配套的完善的质量控制体系以及在前述工艺和质量控制体系下生产的高质量的产品，在客户群体中赢得了良好的口碑及较高的品牌知名度，因此下游客户在有多肽合成试剂产品需求时会优先选择与公司合作。昊帆生物的品牌知名度以及在多肽合成试剂细致划分领域的市场占有率不断的提高，由此带动了通用型分子砌块、蛋白质试剂及公司别的产品的快速发展。公司主要客户包括Bachem AG（Bachem AG 系 Bachem的全资子公司，Bachem 系瑞士证券交易所上市公司，证券代码：BANB，全球合成多肽的著名企业）、Olon S.p.A.（全球原料药研发与制造有突出贡献的公司，2021 年全球 CRO 公司排名 Top4）、药明康德（603259.SH，2021 年全球 CRO 公司排名 Top7）、凯莱英（002821.SZ）、康龙化成（300759.SZ）、吉尔生化、博腾股份（300363.SZ）、药石科技（300725.SZ）、翰宇药业（300199.SZ）、恒瑞医药（600276.SH）、扬子江药业集团、正大天晴等生物医药领域的众多有名的公司，Thermo Fisher（纽约证券交易所上市公司，证券代码：TMO，国际领先的科学服务巨头公司）、Sigma-Aldrich（Merck KGaA 的 生命科学事业部，全球领先的化合物与生物试剂生产商和供应商）、梯希爱（TCI）等领先的专业试剂公司，以及清华大学、北京大学、复旦大学等 60 余所高等院校及科研机构。报告期各期末，公司合并口径员工数分别为：137 人、204 人和 256 人。
报告期各期末，公司合并口径员工数分别为：137 人、204 人和 256 人。
根据中国生化制药工业协会的调研，公司在磷正离子型和脲正离子型多肽合成试剂细致划分领域市场占有率排名国内第一。发行人与细致划分领域内企业的比较如下：
分析的非常属实。但有时候次新股是情绪市场，你看好的资金不喜欢，你不看好的资金拉涨停
$信音电子(SZ301329)$ $赛维时代(SZ301381)$ $昊帆生物(SZ301393)$ 信音电子 301329消费电子连接器（笔记本电脑）（不建议申购，不关注） 赛维时代 301381--境外电商（服饰家居）（不建议申购，不关注） 昊帆生物 301393--多肽合成试剂（不建议申购，不关注）证券交易市场很多过...
